寒武纪市盈率超2000倍，谁在押注“在世英伟达”？

liukang20243个月前 (05-20)群众吃瓜767

营收增加4230%，市盈率超2000倍

4月21日，寒武纪-U开盘上涨，一度涨幅超越6%，终究以695元的价格收盘，总涨幅到达3.8%，成交额到达58.75亿。

炽热的商场狂欢背面，是喜人的财报体现。就在4月18日，寒武纪发布2025年第一季度陈述，公司完成营收11.11亿元，同比增加4230.22%。没看错，是4230.22%。

而归归于上市公司股东的净赢利到达3.55亿元，要知道，寒武纪去年同期的净赢利仍是亏本2.27亿元，

这也是寒武纪建立以来，初次完成扭亏为盈。

值得注意的是，尽管营收陡增，尽管扭亏为盈，但寒武纪的TTM市盈率也到达了恐惧的2235倍，这意味着依照现在的挣钱才干，寒武纪至少要2000年才干赚到现在的估值水平，许多妖股跟他一比，都算是估值过低的。

寒武纪的估值算高吗？

在国际闻名的科技公司傍边，估值比较高的或许也只要特斯拉，TTM市盈率高达118倍，但底子比不上寒武纪的零头。

跟国际干流芯片、半导体职业公司比较，美国超微半导体公司（AMD）算是比较高的，TTM市盈率为87倍；英伟达TTM市盈率为34倍，台积电TTM市盈率为20倍。跟这些国际半导体详细比较，寒武纪技术上抢先多少不好说，但至少在2235倍TTM市盈率的估值上，不能自制说是赶英超美，遥遥抢先。

可问题来了，估值过高，可并不是一件好事情。历史上许多的妖股，下场都不是太好。

所以，2000倍以上的估值，可并不是一种正常状况，从长远来看，一定会回归理性。那么怎么回归呢？一般的方法有两种。

首要第一种，是成绩上来，净赢利上涨，让估值逐步回归到正常的水平。特斯拉、英伟达，从前都曾因股价暴升，让估值到达一个十分离谱的状况，但怎么办人家成绩好，跟着营收和赢利的不断暴升，很快市盈率就会到了一个比较合理的区间。

当然，这些经过盈余，而完成估值回归理性的公司终归仍是少量，关于大部分妖股而言，跌到匹配你的真的成绩水平，才是常态。

纵观我大A的风景证券史，好像后者才是大都。

你觉得寒武纪未来会是哪一种结局呢？

寒武纪为何会有这么高的估值？

要知道，关于一家正常的公司而言，仅凭11.11亿元的营收和3.55亿元的赢利，是不或许撑得起2235倍的市盈率和2901亿的市值的，更何况早在寒武纪转亏为盈之前，股价早就冲上天了。

寒武纪不能自制被本钱如此“宠幸”的原因，其实仍是来自于大洋彼岸。

早在2022年，美丽国出台方针，约束对华高端芯片的出口。A100、H100被美国约束对华出口，所以就有了专门为在世商场定制的H20，但最近，就连H20也被约束了。乃至就连消费级的显卡5090（不带D的）和4090，国内也都很难买到。

这就给了国产代替很大的时机。

要知道，国产的显卡在曩昔很长一段时间没开展起来，是由于不露锋芒的文明环境决议的。

前期，显卡最重要的功用，其实便是拿来打游戏。有足够多爱玩游戏的人，他们会有显卡的需求，而越高档的游戏体会，越需求更高功能的显卡，卖显卡赚到足够多的钱，又不能自制投入研制，然后造出更高功能的显卡，然后赚更多的钱，构成一种正反应循环。

为何我国没有开展出英伟达？

在很长一段时间里，打游戏在不露锋芒的文明傍边，被视为一种祸不单行，在许多家长眼里，小孩爱打游戏被视为是一种“不乖”，乃至还呈现过比如杨永信之类所谓网瘾校园。爱打游戏的男生，也常常被叫做“臭打游戏的”。就连方针层面，游戏公司要发行一款游戏，有着严厉的版号约束。乃至有的游戏公司，在等候多年，十分困难拿到了版号，而这个时分游戏公司现已被“版号”拖到破产了。此外，关于玩家也有许多约束，乃至玩个五子棋都要先实名认证怕你沉浸。

因而前期，不露锋芒也不在意，究竟英伟达给我们的形象，不便是“臭打游戏”的嘛。

但是，在科技创业圈，有一句名言，叫做“巨大，永久无法被计划”。

谁也幻想不到，正是这家服务于“臭打游戏的”公司，开展成为全球市值第二的科技巨子；

谁也幻想不到，正是这家服务于“臭打游戏的”公司，出产的芯片和显卡，成为今日开展人工智能和大语音模型最重要的基础设施；

谁也幻想不到，正是这家服务于“臭打游戏的”公司，正成为国际最强两大国中美科技博弈的焦点……