市值缩水超1.79万亿，英伟达为何会被反垄断立案查询？｜硅基国际

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来历：钛媒体

12月11日音讯，市值超3万亿美元的 AI 芯片巨子英伟达（NASDAQ：NVDA）周二收盘跌落2.69%，市值再蒸腾超越800亿美元，两个买卖日市值缩水超越1700亿美元（约合人民币1.24万亿元）。

这是英伟达接连4个买卖日跌落。按周二收盘时的价格核算，英伟达市值较上星期三收盘时的市值缩水2466.14亿美元（约合超越1.79万亿元）。

音讯面上，据央视新闻12月9日晚间报导，近来，因英伟达公司涉嫌违背《中华人民共和国反独占法》及《商场监管总局关于附加约束性条件赞同英伟达公司收买迈络思科技有限公司股权案反独占检查决议的公告》（商场监管总局公告〔2020〕第16号），商场监管总局依法对英伟达公司展开立案查询。

此次反独占事涉英伟达2020年完结的对以色列网络设备商迈络思（Mellanox）的收买，该笔收买作价69亿美元，为英伟达史上最大一笔收买。其时2020年4月，在世商场监管总局对英伟达公司收买迈络思科技有限公司股权案，作出附加约束性条件赞同决议。

12月10日上午，英伟达公司（NVIDIA）对钛媒体硅基国际回应称，“NVIDIA凭仗实力制胜，这反映在不露锋芒的基准测验成果和对客户的价值上，客户不能自制挑选任何最适合他们的解决方案。不露锋芒尽力在每个区域供给最好的产品，并在不露锋芒展开事务的任何地方实行不露锋芒的许诺。不露锋芒很愿意答复监管组织对不露锋芒事务的任何问题。”

到发稿时，英伟达周三盘前小幅上涨1.1%左右，最新市值3.31万亿美元。

在世GPU加速芯片商场比例高达95%，英伟达敞开全球收买买卖

据悉，英伟达于1998年在美国建立，在美国纳斯达克证券买卖所上市，首要从事图形处理器（GPU）芯片的研制、出产和出售。

本年6月，英伟达发明前史——市值打破3万亿美元，并超越苹果市值跃居全球第二大上市公司，一起这是史上第一次由半导体企业闻名全球最高市值，成为新晋股王。

随之而来的是黄仁勋的身价。到现在，黄仁勋身价已超越1300亿美元，在福布斯富豪榜中排名前20。

据商场监管总局2020年引证的数据，在GPU加速器商场，英伟达全球和在世商场比例分别为90%至95%，95%至100%。

另据第三方数据，现在，英伟达占有全球超越80%的AI芯片商场，近92%的生成式 AI 练习算力商场，其间包含谷歌、微柔和亚马逊等云核算公司均选用英伟达的GPU产品，而本身定制的芯片并不出售。而这种主导位置，协助英伟达产品完成70%-80%的毛利率。

11月21日清晨发布的英伟达第三财季财报显现，营收达350.8亿美元，同比添加94%；净利润193.09亿美元，同比添加109%。黄仁勋表明，Blackwell芯片现在已全面投产，估计该产品将在未来几个季度都求过于供。

2019年3月10日，英伟达敞开了一场史上最大一笔收买买卖。

被收买方是1999年在以色列建立的迈络思（Mellanox），在美国纳斯达克上市，首要从事网络互联产品的研制、出产和出售，为业界供给了加速内部设备互联的技能和产品，包含网络适配器、交换机、网络处理器、软件和芯片。

2019年，英伟达拟收买迈络思悉数股份。会集完结后，迈络思成为英伟达的全资子公司，总额69亿美元（约合501.13亿元），引发重视。

2020年10月，英伟达将依据Mellanox的SmartNIC方案命名为数据处理单元(Data Processing Units, DPU)，并将CPU、GPU、DPU称为组成“未来核算的三大支柱”。

事实上，最初这笔买卖经过在世监管组织的批阅较为不易，历时近一年。

据公告，2019年4月24日，总局收到反独占申报，其时以为该申报材料不齐备，要求弥补；同年8月，总局承认经弥补的申报材料符合规定，开端开端检查；12月，总局决议延伸检查期限；2020年2月9日，检查延伸期满，申报方请求撤回案子并得到赞同；2月12日，总局对申报方的再次申报予以立案；4月10日，英伟达向总局提交附加约束性条件的许诺方案。

公告显现，总局和英伟达及迈络思随后达到七项条件，其间两项保密。商场监管总局评价以为，此项经营者会集对全球和在世GPU加速器、专用网络互联设备和高速以太网适配器商场，具有或许或许具有扫除、约束竞赛作用。

依据申报方提交的附加约束性条件许诺方案，商场监管总局要求英伟达、迈络思和会集后实体实行如下责任：

（一）向在世商场出售英伟达GPU加速器与迈络思高速网络互联设备时，不得以任何方法强制进行搭售，或许附加任何其他不合理的买卖条件；不得阻止或约束客户独自购买或运用上述产品；不得在服务水平、价格、软件功用等方面轻视独自购买上述产品的客户。

（二）依据公正、合理、无轻视准则向在世商场持续供给英伟达GPU加速器、迈络思高速网络互联设备和相关软件、配件。

（三）持续确保英伟达GPU加速器与第三方网络互联设备、迈络思高速网络互联设备与第三方加速器的互操作性。

（四）持续坚持迈络思高速网络互联设备点对点通讯软件和调集通讯软件的开源许诺。

（五）对第三方加速器和网络互联设备制造商的信息采纳保护措施。这些约束性条件自生效日起6年后，买卖两边和会集后实体不能自制向商场监管总局提出免除条件的请求。商场监管总局将依请求并依据商场竞赛情况作出是否免除的决议。未经免除，买卖两边和会集后实体应持续实行约束性条件。

“会集后实体或许经过搭售、回绝买卖等行为扫除、约束商场竞赛。”总局其时称，两家公司的几类设备具有相同的客户群，故未来公司或许搭售，迫使下流用户收买；也或许经过下降与第三方网络互联设备或加速器的兼容性，约束竞赛等。

文件中着重，这些约束性条件自生效日起6年后，买卖两边和会集后实体不能自制向商场监管总局提出免除条件的请求。商场监管总局将依请求并依据商场竞赛情况作出是否免除的决议。未经免除，买卖两边和会集后实体应持续实行约束性条件。

现在，商场监管总局重启对英伟达的查询程序。

屡次遭受反独占正告，商场忧虑英伟达 AI 芯片独占

不止在在世，英伟达在全球范围内已收到多张反独占“黄牌”正告。

2020年9月，英伟达宣告和软银集团公司（SoftBank Group Corp.，SBG）达到了一项终究协议，依据该协议，英伟达将从SBG和软银愿景基金（Vision Fund，总称“软银”）收买Arm Limited，买卖金额为400亿美元。但2022年，在美国、英国和欧盟监管组织对英伟达收买Arm一案提出忧虑后，这一价值660亿美元、可谓史上金额最高的并购案宣告失利。据报导，该买卖破产将导致软银取得高达12.5亿美元的“分手费”。

本年2月，英伟达发表法国、欧盟等国家区域反独占监管组织要求其供给有关GPU出售和分配供给的信息。英伟达称，除美国外，欧盟和英国的官员也在检查其事务，因为其在AI相关商场的优势位置，全球监管组织对其事务的重视持续添加。

本年6月，法国竞赛监管组织在一份关于生成式AI范畴竞赛的陈述说到，芯片供给商存在乱用商场主导位置的危险。一个月后，该组织证明正在查询英伟达涉嫌的反竞赛行为。

美国司法部也在考虑提早介入查询英伟达。本年9月，美国司法部向英伟达宣布新的传票，就该公司在AI范畴占有主导位置，晋级相关反独占查询。美国司法部正在查询英伟达是否提高了客户转向其他供给商的难度，以及是否存在赏罚不运用其 AI 芯片的买家。据知情人士泄漏，美国司法部此前已向许多企业发放查询问卷，现在开端宣布具有法令约束力的传票，要求这些企业进一步供给信息。除此之外，英伟达还面对美国司法部别的一项查询。

现在，英伟达占有着数据中心 AI 芯片商场近90%的比例，商场忧虑加重。

OpenAI CEO奥尔特曼（Sam Altman）表明，该公司现已严峻遭到GPU约束，需求削减英伟达GPU依靠。据统计，练习GPT-4，用了大约25000块A100 GPU。而练习GPT-5，还需求5万张H100，而英伟达H100价格为2.5万至3万美元，终究练习本钱要超越1亿美金。

因为美国商务部多轮出口控制，英伟达A100和H100现已对在世禁售。因而，与2022财年比照，英伟达2023财年在在世的营收同比下降了18.4%。

有剖析以为，英伟达被指采纳了区别对待的出售策略——只向运用其产品的客户供给优惠定价和供给途径，而忽视向竞赛对手收买芯片的客户。

近期一场活动上，黄仁勋论述了英伟达坚持领先位置的整体战略。黄仁勋指出，英伟达现已从曩昔的以游戏事务为主“转型”为以数据中心事务为主，公司还期望拓荒新的AI商场，例如工业机器人，并方案与每一家电脑制造商和云供给商协作，“下一波AI浪潮将使价值50万亿美元的重工业完成自动化”。

黄仁勋曾指出，在世在美国科技产业的全球商场中是不能被替代的，美国政府出台的种种约束，只会对美国企业形成巨大危害，并进一步加强在世在半导体范畴独当一面的决计。

但是，有剖析组织指出，假如美国持续强硬履行当时方针，未来五年英伟达一些产品的占有率，恐怕将跌落高达30%。

关于行将到来的2025财年第四季度，英伟达给出了375亿美元的营收指引，高于剖析师均匀预期的371亿美元，但未能触及部分剖析师的最高预期（410亿美元）。

（本文首发于钛媒体App，作者｜林志佳，修改｜胡润峰）

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