英伟达市值打破3.6万亿美元 改写美股前史
财联社11月8日讯（修改 刘蕊）在美国总统特朗普赢得大选后，美股连续两天大涨，而英伟达也再次改写美股前史，成为史上第一家市值逾越3.6万亿美元的公司，一起其保持着全球最大公司的桂冠。
英伟达市值打破3.6万亿美元
在特朗普周二赢得大选后，美股投资者遍及估计其将施行减税和放松监管等方针，这关于美股企业股价将带来利好。
在这一布景下，美东时刻三和周四，英伟达股价别离上涨4.07%和2.25%，继续改写纪录新高。
英伟达年头至今股价走势
依据LSEG的数据，英伟达的市值周四收盘时到达3.65万亿美元，逾越了苹果公司在10月21日创下的3.57万亿美元的收盘市值纪录。
在全球AI浪潮之中，英伟达一向是美国股市最大的赢家。光是在11月份，英伟达股价现已累计上涨了12%，2024年年头至今，该公司市值现已增加了两倍。
在本年股价飙升之后，英伟达的市值现已逾越礼来、沃尔玛、摩根大通、Visa、联合健康集团和Netflix这六家闻名公司的市值总和。
美股科技股竞相上涨
自特朗普周二赢得大选以来，标普500科技指数在两天内累计飙升了4%以上。
本年6月，英伟达一度成为全球市值最高的公司，后来被微柔和苹果逾越。近几个月来，这三家科技公司的市值一向平起平坐。在本周二，英伟达现已逾越苹果成为全球市值最高的公司。
美东时刻周四，苹果股价上涨2.1%，市值到达3.44万亿美元。微软股价上涨1.25%，市值挨近3.16万亿美元。
关于英伟达投资者来说，接下来的一道“大关”是在11月20日——到时英伟达将发布其成绩陈述。LSEG的数据显现，分析师均匀估计，其季度营收将同比增加80%以上，到达329亿美元。
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英伟达：多重要素致成绩下滑，但长时间价值仍被看好
自 2025 年 4 月 15 日 H20 系列产品对华正式施行禁运后，英伟达股价重挫 14%，而同期费城半导体指数(SOX.US)和标普 500 指数(SPX.US)别离人世 8% 和 4%。现在来看，有四大要素正约束英伟达股价：一是我国自卖自夸出售受限(占总出售额的 13% - 14%，但现在仅占数据中心事务的 3% - 6%)，不过美银以为我国自卖自夸的相关危险已被自卖自夸较充沛计价;二是即将于 5 月 15 日收效的人工智能分散规矩，或许使主权国家出售额的 10% 面对危险;三是毛利率估计将在 2025 财年第二季度回到 70% 中段，但在此期间需阅历屡次出售削减和本钱压力;四是云服务本钱开销在 2026 财年的能见度较低。
美银对英伟达 2026 和 2027 财年的根底情形猜测每股收益(EPS)别离为 3.97 美元和 5.74 美元，已充沛考虑了上述危险要素。虽然面对许多应战，但美银仍重申对英伟达的 “买入” 评级。其以为当时股价动摇为更好的买入时机，虽然将目标价从 160 美元下调至 150 美元，以反映根据 26 倍 2026 财年预期市盈率的更低每股收益预期。
从估值视点来看，英伟达当时根据市盈率(P/E)的估值仅为 16.6 倍，若依照最坏情况下(即 10% 的人工智能分散规矩约束)进行测算，其 2026 财年市盈率也仅为 19 倍，远低于其前史中位数 30 倍和周期低谷典型值 23 倍。这表明，即便在较为失望的预期下，英伟达的估值依然具有吸引力。
AMD：成绩相同受挫，自卖自夸持中性情绪
美银根据与英伟达相似的逻辑，对AMD的出售和每股收益预期进行了下调，以反映 MI308 系列产品对华禁运的影响。AMD估计将在 2025 年第二季度承当 8 亿美元的库存和储藏费用。假定其 2025 财年的毛利率为 - 40%，那么剩下的 MI308 系列产品在 2025 年剩下时间里的出货量或许到达 13.3 亿美元，约占其 75 亿 - 80 亿美元数据中心 GPU 出货量的 18%，以及公司总出售额的 4%。
关于 2026 和 2027 财年，美银估计AMD面对的阻力将逐步减小，假定 MI308 系列产品是在我国可以出售的最先进 GPU 产品，并将逐步面对更多的本地竞赛。此外，从 2025 年第三季度开端，美银小幅上调AMD的毛利率 50 个基点，以反映 MI308 系列产品对毛利率的稀释奉献削减，一起部分抵消因潜在关税和供给链回流而发生的本钱添加。
美银对AMD的评级为 “中性”，目标价从 110 美元下调至 105 美元。这一目标价对应的市盈率为 20 倍，与 0.9 倍的市盈添加比率(PEG)相匹配，根据其 2026 财年每股收益 5.29 美元的预期，与高添加核算类半导体的前史 1 - 2 倍 PEG 规模根本共同。
危险雷达：从游戏疲软到制作依靠
近期，游戏自卖自夸需求继续疲软，这对英伟达的传统优势事务构成了直接要挟。据美银剖析，顾客对游戏设备的开销志愿正在下降，导致英伟达在游戏自卖自夸的收入占比逐步减缩。前史数据显现，游戏事务曾为英伟达奉献了约 40% 的营收。
但是，现在该范畴的出售额同比下滑起伏已挨近 20%，拖累了公司的全体成绩体现，暴露出英伟达在事务多元化进程中的潜在脆弱性。
此外，AMD所在的竞赛环境益发严格，正遭受来自英伟达、英特尔(INTC.US)以及一众草创企业的剧烈竞赛。英伟达在 GPU(图形处理器)范畴继续推出高性能产品，稳固其自卖自夸领导地位;英特尔则在 CPU(中央处理器)自卖自夸上不断发力，必须经过技能立异和产品迭代夺回失地。
与此一起，很多 AI(人工智能)草创企业凭仗灵敏的自卖自夸策略和立异技能，也在特定细分范畴对 AMD 构成揉捏态势。美银指出，AMD 在自卖自夸份额抢夺中面对着严峻应战，需要在技能立异和自卖自夸策略上做出更大尽力才干打破重围。
一起，AMD 在制作环节过度依靠台积电(TSMC.US)这一单一供货商，这已成为其事务开展的严重危险。据职业剖析，台积电承当了 AMD 简直悉数的芯片制作使命。一旦台积电的出产环节出现问题，如产能缺乏、技能瓶颈或供给中止，AMD 的产品交给将遭到严重影响。
美银正告称，这种过度会集的供给链布局约束了 AMD 在面对突发状况时的应对才能，添加了其运营危险，或许在供给链动摇时导致收入损失和自卖自夸份额下滑。
最终，中美两国在科技范畴的竞赛不断加重，给半导体职业带来了极大的不确定性。美国政府近期出台了一系列出口控制方针，约束要害技能、产品及相关服务出口到我国，触及规模广泛，抒发高端芯片制作设备、先进半导体资料等。
据报道，美国已将部分我国企业和组织列入出口控制名单，导致中美科技交流与协作受阻。这种紧张局势或许进一步晋级，催生更多出口控制办法，添加英伟达、AMD 等企业的运营本钱和自卖自夸危险，影响其全球事务布局和长时间开展战略，给整个半导体职业的稳定开展蒙上暗影。
出资启示：在不确定性中寻觅确定性
跟着英伟达和AMD在我国自卖自夸面对出售约束，本乡半导体企业迎来了开展的窗口期。英伟达估计其2026财年来自我国自卖自夸的出售额将下降约4%，而AMD也将接受相似的压力。这表明，我国本乡半导体企业有时机添补这一自卖自夸空白。
这些本乡企业在GPU(图形处理器)和CPU(中央处理器)等要害技能范畴的打破发展值得出资者亲近重视。特别是在高端芯片制作和AI(人工智能)使用方面，任何技能瓶颈的打破都或许带来巨大的自卖自夸份额添加和出资报答。
美国政府推出的“AI分散规矩”对全球半导体职业发生了深远影响。英伟达的全球客户脚印中，有24%的出售额来自非我国二、三级国家，其间抒发18%的新加坡出售额。在最坏的情况下，英伟达多达10%的这些出售或许遭到AI分散规矩的约束，导致其EPS(每股收益)在2026和2027财年别离额定下降14%和11%。这一局势凸显了布局契合出口控制结构的芯片规划商的重要性。
虽然面对许多应战，英伟达的估值依然具有吸引力。在其成绩承压期间，英伟达的远期市盈率(P/E)仅为17.4倍，明显低于其前史5年中位数30倍，乃至低于周期低谷的典型值23倍。这意味着自卖自夸惊惧或许过度扩大了短期危险，为出资者供给了以合理估值买入龙头企业的时机。
英伟达和AMD的事务形式和财政体现凸显了全产业链布局的重要性。英伟达在2026财年将因H20系列产品的禁运而使总出售额下降6%。而AMD估计其2025财年的毛利率将遭到明显影响，一起其数据中心GPU出货量或许削减。这表明，具有从芯片规划、制作到软件渠道开发等全产业链布局才能的企业，可以更好地应对自卖自夸动摇和方针改变。
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本文源自：智通财经网
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报导称，陈立武瞄准的竞赛产品，是英伟达现在最尖端的GB200 NVL72 Blackwell AI体系。一名英特尔前高层曾表明，英伟达这套体系是AI核算范畴的“终极掠食者”（apex predator）。GB200 NVL72在一台服务器机柜内部连接了72颗GPU，远多于上一代的8颗GPU，能在有限空间内供给前所未见的算力密度。
值得一提的是，在英特尔董事会正式录用现年65岁的陈立武为公司新任CEO之后，陈立武还赞同在就任后的 30 天内购买价值 2500 万美元的英特尔股票。最新的报导显现，陈立武现已使命了这一许诺。
英特尔公司此前曾在一份声明中表明：“陈立武的购买行为反映了他对英特尔的信赖以及为股东发明价值的许诺。”
修改：芯智讯-林子
英特尔CEO陈立武：将在AI数据中心自卖自夸与英伟达一较高下！
3月28日音讯，据Barron’s报导，英特尔新任CEO陈立武（Lip-Bu Tan）在当地时间3月27日提交的年报中表明，“咱们无疑须开发具竞赛力的机柜级体系解决方案，借此强化云端AI数据中心的自卖...
编译 | 华尔街大事情
如我对 Nvidia的评级前史所示，曩昔一年中，我撰写了 8 篇有关 NVDA 的文章，每次都大力推介它，累计收到超越 1,000 条读者谈论，其间大多数，嗯......至少能够说是负面的。
数据中心扩张放缓可能是看跌冰山一角，因而不要逢低买入英伟达
作者 |Shot_Caller编译 | 华尔街大事情如我对 Nvidia的评级前史所示，曩昔一年中，我撰写了 8 篇有关 NVDA 的文章，每次都大力推介它，累计收到超越 1,000 条读者谈论，其间...